Thinking Machines 再融 50 亿美元：估值 400 亿，联合创始人走了 4 个

据 Business Insider 11 月 6 日援引知情人士报道：Mira Murati 的 Thinking Machines Lab 接近完成一轮 50 亿美元融资，Accel 领投，投前估值 400 亿美元（投后约 450 亿），最早 11 月 6 日当周关闭。先定性：融资尚未官宣、条款仍可变——公司拒绝置评、Accel 未回应，Dealroom 交叉口径一致；标题与正文都按“据报道”写。Dealroom 报道还补充了股比与治理细节的交叉源（本文以 Dealroom 直读为准）。

Dealroom 报道配图

估值轨迹：三年 3.3 倍，却比上一次谈判低了 20%

据 Dealroom 直读口径：本轮投前 400 亿，是 2025 年 7 月种子轮（20 亿美元、估值 120 亿）的 3.3 倍；若关闭，累计已披露融资约 70 亿美元（不含英伟达 3 月未披露金额的投资）。但另一面是：公司 2025 年底曾寻求以 500 亿估值融资、后来放弃——本轮比那个要价低了约 20%，其间还发生了联合创始人离职（见下）。估值曲线不是一条直线。

人事：6 位具名联合创始人走了 4 位

BI 口径：6 位具名联合创始人中已有 4 位自 2025 年 10 月起离职，其中 3 位去了 Meta 与 OpenAI；CEO 仍为 Mira Murati（前 OpenAI CTO）。除已确认去 Meta/OpenAI 的 3 位外，本文不自行点名其余离职者去向。

产品与收入背景（各带口径）

公司最新产品为 11 月 5 日发布的 Inkling 2 Small（594B 参数 MoE）与微调平台 Tinker——模型本身的参数与评测见已发文章，此处只作“公司正在出产品”的背景。TechCrunch 9 月口径称年收入已超 1 亿美元（非官方披露）；按 400 亿投前估值算约 400 倍市销率（二次报道推算，口径照登）。另有英伟达承诺：自 2027 年初起供应至少 1 吉瓦 Vera Rubin 硬件。

判断

三点校准：① “创始人走了一多半、估值却翻了 3 倍”——这个组合是本轮 AI 一级市场的标准剧本：投的是 Murati 本人 + 已交付的产品节奏 + 英伟达的算力承诺，而非创始团队完整度；数字真相要等官宣，本轮一切以“据报道”为限；② 与第十一、三十三批 Inkling 2 Small 模型篇严格区分：那是模型评测，这篇是融资与人事；③ 若融资如期关闭，值得追踪的后手是权重开源节奏（Inkling 系列承诺过开源）与那 1 吉瓦硬件的交付时间表——这两个才是估值能否站住 400 亿的实物支撑。